La CFTC las considera como intercambios de derivados regulados — contratos sobre eventos. Varios estados de EE. UU. creen que los contratos deportivos en estas plataformas son, de hecho, juegos de azar. En términos de volumen de dinero deportivo, ya son competidores de los corredores tradicionales, lo que ha llevado al regulador federal a demandar a nueve estados al mismo tiempo.
Si en 2026 viste publicidad de Kalshi durante los playoffs de la NHL o escuchaste en la comunidad cripto conversaciones sobre Polymarket, pero no entendiste del todo en qué se diferencia de una apuesta deportiva convencional — no estás solo. Esa es precisamente la pregunta que están resolviendo actualmente los tribunales de varios estados de EE. UU., el regulador y, según rumores, en el futuro — la Corte Suprema.
Vamos a analizar qué son los mercados de predicción, por qué no se consideran juegos de azar legalmente a nivel federal, de dónde proviene el explosivo crecimiento del volumen y por qué nueve estados de EE. UU. están demandando actualmente al regulador federal precisamente por los contratos deportivos en estas plataformas.
En resumen
| Pregunta | Respuesta |
|---|---|
| ¿Qué es formalmente? | Derivados regulados (event contracts) según la CFTC; los estados impugnan |
| ¿Quién regula a nivel federal? | CFTC — Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. |
| Proporción de deportes en el volumen de Kalshi | ≈80% del volumen total de comercio |
| Proporción de deportes en el volumen de Polymarket | ≈39% |
| Crecimiento del volumen (Kalshi + Polymarket) | De <$5 mil millones (sept. 2025) a $24 mil millones al mes (abr. 2026) |
| ¿Es legal en los 50 estados? | La CFTC insiste en la prioridad federal de regulación, pero algunos estados impugnan la disponibilidad de contratos deportivos |
| Número de estados contra los que la CFTC ha presentado demandas | 9 (Arizona, Connecticut, Illinois, Kentucky, Minnesota, Nuevo México, Nueva York, Rhode Island, Wisconsin) |
| Nuevas reglas propuestas por la CFTC | NPRM publicado el 10 de junio de 2026, en proceso de revisión |
¿Qué es un mercado de predicción?
Kalshi y Polymarket no se llaman a sí mismos corredores. La CFTC considera sus productos como derivados regulados — contratos sobre eventos (event contracts) — bajo la Ley de Intercambio de Productos Básicos federal, la misma ley que regula los futuros de productos y financieros. Pero esta no es una cuestión cerrada: la propia CFTC propuso en junio de 2026 reglas que definen por separado el término «gaming» en relación con los event contracts y verifican si contratos deportivos específicos caen bajo categorías que requieren una licencia separada por ley. Al mismo tiempo, varios estados insisten en que los contratos deportivos en estas plataformas son, en esencia, juegos de azar que deben someterse a la legislación de juegos del estado, y no a la ley federal sobre intercambios.
Desde la perspectiva del usuario, la diferencia en la pantalla del teléfono es casi imperceptible: abres la aplicación, eliges el resultado probable de un evento (por ejemplo, «El equipo A ganará el partido») y pones dinero en un contrato que aumentará o se anulará dependiendo del resultado. Pero la construcción legal que defiende la CFTC es fundamentalmente diferente.
- El jugador apuesta dinero contra el corredor a una cuota fija
- El corredor actúa como contraparte de cada apuesta
- Regulado por la legislación de juegos a nivel estatal
- La cuota es establecida por el corredor en base a su modelo
- El trader compra o vende un contrato a otro trader en la bolsa
- La plataforma actúa como bolsa, no como parte de la transacción
- Regulado por la Ley de Intercambio de Productos Básicos federal a través de la CFTC
- El precio del contrato es determinado por el mercado — la oferta y la demanda entre los propios traders
¿De dónde proviene el explosivo crecimiento?
Según un estudio del Pew Research Center, el volumen mensual combinado de Kalshi y Polymarket creció más de cuatro veces en solo ocho meses — de menos de $5 mil millones en septiembre de 2025 a $24 mil millones en abril de 2026.
El deporte ha sido el principal motor de este crecimiento. Desde julio de 2024, los contratos deportivos representaron alrededor del 80% del volumen total de comercio en Kalshi — comparable a lo que se puede ver en un corredor tradicional. En Polymarket, la proporción de deportes es más modesta — alrededor del 39%, pero sigue siendo la categoría más grande de contratos en la plataforma.
¿Cómo volvió Polymarket a EE. UU.?
Durante mucho tiempo, Polymarket no pudo operar legalmente con usuarios estadounidenses: en 2022, la CFTC obligó a la plataforma a bloquear el acceso para EE. UU. tras una investigación. La situación cambió en julio de 2025, cuando Polymarket adquirió la empresa QCEX — ya una bolsa y cámara de compensación licenciada por la CFTC — por $112 millones. En septiembre de 2025, la CFTC emitió un permiso técnico (no-action letter), y en noviembre de 2025, una aprobación completa (Amended Order of Designation), lo que permitió a la plataforma regresar oficialmente al mercado de EE. UU. bajo la nueva marca Polymarket US.
Guerra legal de los estados contra el regulador federal
La legalidad federal formal no detuvo a varios estados de intentar bloquear Kalshi y Polymarket por su cuenta, citando la legislación de juegos local. En respuesta, la CFTC presenta contrademandas, defendiendo el derecho exclusivo del regulador federal a decidir el destino de estas plataformas.
```htmlLa situación no es homogénea. En abril de 2026, la corte de apelaciones de Nueva Jersey se pronunció a favor de Kalshi y prohibió a las autoridades estatales bloquear la plataforma. Un juez federal en Minnesota, por el contrario, anuló una posible prohibición estatal sobre los mercados de predicción. En Arizona, el caso llegó a intentar presentar cargos penales contra Kalshi por violar la ley local sobre juegos de azar en elecciones — la CFTC presentó una contrademanda y logró una orden de restricción temporal contra tal persecución, aunque no todas las apelaciones en este caso han sido agotadas.
Qué propone el regulador cambiar
El 10 de junio de 2026, la CFTC publicó un proyecto de nuevas reglas para los mercados de predicción (NPRM) — el documento está pasando por el procedimiento oficial de revisión. Según ESPN, que cubrió el contenido del proyecto, el enfoque propuesto es el siguiente:
- Permitir La mayoría de los contratos sobre el resultado de eventos deportivos — según la lógica de la CFTC, contribuyen a la "descubrimiento de precios" (price discovery) y no son contrarios al interés público.
- Prohibir Según ESPN — contratos vulnerables a manipulaciones: apuestas sobre lesiones de jugadores específicos, decisiones de árbitros y otros eventos internos específicos del juego.
En general, el documento de la CFTC formula una tarea más amplia: determinar qué contratos de eventos caen bajo la categoría de "juegos" y otras categorías legislativamente enumeradas, para las cuales se requiere una verificación separada por parte del regulador.
Una historia separada y más reciente — los llamados "mercados de menciones": contratos sobre si una persona específica pronunciará una palabra determinada en un discurso público, en una llamada con inversores o en la televisión y la radio. En agosto de 2026, la CFTC inició una revisión interna de tales contratos; Kalshi ya eliminó los contratos de menciones deportivas poco después de recibir una notificación del regulador sobre el inicio de la revisión.
No solo los tribunales: los bancos y operadores legales también están preocupados
La presión regulatoria no solo afecta a los estados. Según el Financial Times, el banco JPMorgan cerró las cuentas de Polymarket el año pasado. Un grupo de demócratas en el Congreso, encabezado por el senador Jeff Merkley, envió una carta a la CFTC instando a endurecer las reglas y combatir la "erosión de la integridad" de los mercados de predicción. Y los representantes de la industria de juegos tribales en California afirman que los contratos deportivos violan la ley federal de regulación de juegos de azar de tribus indígenas (IGRA), ya que compiten con sus casinos licenciados eludiendo acuerdos con el estado.
Mercados de predicción frente a juegos de azar en línea tradicionales: cifras
Según la empresa de análisis TRM Labs, especializada en monitoreo de blockchain, el volumen de los mercados de predicción on-chain (basados en blockchain) en el primer trimestre de 2026 superó por primera vez el volumen de los juegos de azar on-chain: $36.6 mil millones frente a una cantidad comparativamente menor en plataformas de juegos de azar cripto tradicionales. Para ponerlo en perspectiva, durante todo 2025, estos dos segmentos fueron aproximadamente iguales — alrededor de $51 mil millones y $54 mil millones respectivamente.
Qué tiene que ver la Copa Mundial de Fútbol 2026
El aumento en el volumen de los mercados de predicción en julio de 2026 coincidió con la celebración de la Copa Mundial de Fútbol — según la empresa de análisis Jefferies, el volumen diario promedio de comercio en las bolsas de predicción en EE. UU. aumentó a $1.91 mil millones, y el volumen en plataformas binarias aumentó en un 9% en comparación con el mes anterior. Los grandes eventos deportivos se convierten sistemáticamente en catalizadores de crecimiento para esta industria — de la misma manera que lo hacen para los corredores de apuestas tradicionales.
Qué significa esto para los jugadores fuera de EE. UU.
En este momento, los mercados de predicción en su forma federal regulada son una historia específicamente estadounidense: tanto Kalshi como Polymarket US operan bajo licencias de la CFTC. Pero el modelo en sí ya está generando interés en todo el mundo precisamente porque elude formalmente la regulación de juegos de azar tradicional, y no porque haya encontrado una manera de cumplir con ella.
Qué sucederá a continuación
- cómo concluirá el período de consulta de 45 días sobre las reglas propuestas por la CFTC;
- si la Corte Suprema de EE. UU. tomará el caso sobre la delimitación de poderes entre el regulador federal y los estados;
- cómo se desarrollará la revisión de la CFTC sobre los "mercados de menciones";
- si se ampliará la lista de estados que demandan a la CFTC, o por el contrario — comenzará a reducirse tras las primeras decisiones judiciales;
- cómo reaccionarán las grandes empresas de apuestas tradicionales a la competencia — ya hay grandes operadores del mercado observando este modelo como una amenaza potencial o un socio.
Conclusión
Kalshi y Polymarket en 2026 — no son un experimento de nicho, sino una industria con un volumen de decenas de miles de millones de dólares al mes, donde el deporte constituye la mayor parte del tráfico. La CFTC considera sus productos como derivados regulados — contratos de eventos que están sujetos a la Ley de Intercambio de Productos federal, y no a la legislación de juegos de azar de los estados.
Pero esta no es una cuestión cerrada: la propia CFTC en junio de 2026 propuso reglas que analizan por separado qué contratos de eventos caen efectivamente bajo la categoría de "juegos". Y nueve estados están disputando directamente la posición federal en los tribunales, insistiendo en que los contratos deportivos son juegos de azar que requieren regulación a nivel estatal. Algunos tribunales apoyan la posición federal, otros la de los estados, y la disputa, según el ex presidente de la CFTC, podría eventualmente llegar a la Corte Suprema.
Para la industria de las apuestas en línea en general, esto puede ser el desafío estructural más significativo de los últimos años: no una nueva ley de licencias, sino una disputa abierta sobre qué constituye realmente un juego de azar en un mundo donde una apuesta puede ser legalmente reempaquetada como un contrato de intercambio.
Preguntas frecuentes
¿Qué son Kalshi y Polymarket?
``````htmlEstas son las plataformas que la CFTC considera como intercambios de derivados regulados — contratos sobre eventos (event contracts), y no como casas de apuestas. Algunos estados de EE. UU. impugnan esta calificación en relación con los contratos deportivos.
¿Son legales Kalshi y Polymarket en EE. UU.?
La CFTC insiste en la prioridad federal de regulación y legalidad en los 50 estados. Sin embargo, varios estados consideran que los contratos deportivos son juegos de azar y están tratando de aplicar su propia legislación de juegos a las plataformas, lo que ha llevado a disputas legales.
¿En qué se diferencia un contrato sobre un evento de una apuesta en una casa de apuestas?
En una apuesta, el jugador hace una apuesta directamente con la casa de apuestas a una cuota fija. Al comprar un contrato sobre un evento, el trader comercia con otros traders en un intercambio. La CFTC califica esto como un instrumento de intercambio bajo la ley de intercambios de productos; los críticos consideran que esta estructura es una forma encubierta de apuestas deportivas.
¿Cuánto han crecido los mercados de predicción en 2026?
Según el Pew Research Center, el volumen mensual combinado de Kalshi y Polymarket creció más de cuatro veces en ocho meses — de menos de $5 mil millones en septiembre de 2025 a $24 mil millones en abril de 2026.
¿Por qué los estados están demandando a la CFTC por Kalshi y Polymarket?
Nueve estados (Arizona, Connecticut, Illinois, Kentucky, Minnesota, Nuevo México, Nueva York, Rhode Island y Wisconsin) consideran que los contratos deportivos en estas plataformas son en realidad juegos de azar y deben ser regulados a nivel estatal. La CFTC impugna esto en los tribunales, insistiendo en la prioridad federal.
¿Puede la Corte Suprema de EE. UU. considerar esta disputa?
Según el ex presidente de la CFTC, Gary Gensler, la cuestión de la delimitación de poderes entre el regulador federal y los estados en este ámbito podría llegar a la Corte Suprema en el futuro.
¿Qué tipos de apuestas quiere prohibir la CFTC?
El proyecto de reglas del 10 de junio de 2026 analiza qué contratos sobre eventos caen bajo la categoría de "gaming". Según informes de ESPN, se están considerando restricciones para contratos susceptibles a manipulaciones, — por ejemplo, apuestas sobre lesiones de jugadores o decisiones de árbitros, al permitir contratos sobre el resultado general de eventos.
¿Operan Kalshi y Polymarket fuera de EE. UU.?
La posición de la CFTC sobre el estatus de los contratos sobre eventos es específica para la ley federal estadounidense. En la mayoría de las otras jurisdicciones, incluidas las naciones de la CEI, actividades similares probablemente caen bajo la regulación habitual de juegos de azar.
Fuentes
- Pew Research Center — datos sobre el crecimiento del volumen de Kalshi y Polymarket, abril de 2026
- ESPN, CNBC — materiales sobre las reglas propuestas por la CFTC, junio de 2026
- CBS Sports, CBS News — estatus legal de los mercados de predicción por estados, agosto de 2026
- Congressional Research Service (CRS) — «Prediction Markets: Policy Issues for Congress», marzo de 2026
- TRM Labs — comparación de volúmenes de mercados de predicción on-chain y juegos de azar, 2026
- CoinDesk, Axios, Sportico — crónica del regreso de Polymarket al mercado de EE. UU., 2025
Este material ha sido preparado por BET RATING basado en materiales de la CFTC, publicaciones de la industria e informes analíticos hasta agosto de 2026. El estatus legal de los mercados de predicción en estados individuales de EE. UU. sigue cambiando a medida que se producen decisiones judiciales y cambios regulatorios.
El comercio de contratos sobre eventos, al igual que cualquier forma de apuestas e inversiones, conlleva el riesgo de pérdida de fondos.
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